Hun har spilt i en lang rekke forestillinger på scener i Norden og Europa, deriblant på Det Islandske Nasjonal Teater, Reykjaviks Stadt Teater og i mange frie teatergrupper. Margrét har også regissert sine egne verk, blant annet tre ganger på Reykjavik Artfestival. 

Margrét har spilt i en rekke íslandske filmer, inkludert Mågelatter (Seagulls Laughter), Falker, Blodsbånd, Brudgummen, Mama Gogo, Kongeveg 7, Dugghole folket og andre kortfilmer og TV.

Margrét fikk Griman- Icelandic Drama Award for beste kvinnelige hovedrolle for sin tolkning av Elisabeth Proctor i Heksejakt av Arthur Miller og for sin opptreden i Kong Lear og ble nominert til samme pris for rollen som Martha i Who is Afraid of Virgina Woolf, Lady Macbeth i Macbeth,  Anna i Ivanov,  Elisabeth i Dinamit/Friedrich Nietzsche Biografi og Kitchen by measure av Svava Jakobsdottir.

Hun vant Edda-prisen for hovedrollen i filmen Mågelatter og ble nominert til samme pris for sin opptreden i Falker, Blodsbånd og Brudgummen.

I 1997 mottok Margrét Stefania-prisen for sin Teaterkunst.

Margréts neste prosjekt er oppsetningen av en opera i Reykjavik i 2022 der hun skal ha regien.